行业尽职调查编写，分尽职调查之行业分析篇
行业尽职调查编写，分尽职调查之行业分析篇
行业分析是尽职调查中不可缺少的环节，投资人在投资项目之前，要把握的是项目企业所处的行业。这样做的目的主要一是为了避免方向性的错误；二是为了寻找投资切入点。处在一个不景气的行业，或者受到政策调控的行业，即使企业花再多的努力，也不可能产生很好的经济效益和社会效益；相反，如果处在一个非常景气的行业或者有良好发展前景的行业，投资成功的概率自然会大许多。辨别行业的好与不好只是行业分析的起点，初步看好一个行业后我们应该对行业做深入的分析。只有把整个行业搞清楚了，才会发现其中的风险因素和机会点。在某种意义上讲，也就增加了我们投资成功的概率。行业分析应该从大的方面着眼，去区分行业的优劣。一般而言，一个好的行 业具备以下几个条件：
、行业市场容量非常大，且增长趋势明显。
第二、行业是符合国家政策导向的，好是能够得到国家政策的扶持，如税收的减免、财政补贴等。赚钱的行业很多，但并不是任何赚钱的行业都值得投资。
第三、行业的毛利率（利润率）很高，即使生产规模不是很大，同样可以赚到很多钱。行业的毛利率高可能是因为产品的技术含量高，使得产品的附加值高；也可能是因为产品或企业的品牌效应，使得产品的附加值高，例如贵州茅台和五粮 液就比一般的白酒价格高许多。
第四、行业进入的壁垒很高，这样可以减小竞争风险，那么怎样才能有针对性地做好行业分析呢？从我们尝试所做的几个行业分析 报告的经验来看，我认为重要的是把握好以下三个：
（一）明确行业分析的目的
我们的行业分析应是围绕为具体项目提供投资决策的依据而展开的，这区别于其他咨询机构的分析，而他们所做的行业分析报告可能是为或行业提供大行业的参考意见。假如分析的行业是某一细分市场，那就不单纯只分析大的行业 市场状况，更要仔细分析拟投资企业所在细分市场的状况和发展前景。有了明确的分析目标，我们就可以提出以下问题去寻找答案：
1、行业的规模多大？是否未来几年能保持 20％以上的增长速度？
2、这个行业内的价值链是怎样构成的？产业链中哪一段应该是有投资价值 的？
3、行业内的是哪些？总体利润水平如何？
4、行业中的能否走向资本市场？已经有多少家上市的企业？能否容纳 更多的上市企业？等等
（二）建立一套简单有效的资料收集和科学分析的方法。
有了需要回答的问题我们就可以有针对性地收集资料了，有三大方法可使用：
1、通过互联网络搜索可便捷地得到现成的券商等机构行业报告；
2、查询行业期刊、杂志；
3、行业协会走访和企业调查。
完成资料收集后，在分析的过程中需要关注：
1、行业未来的增长空间。
2、政策对行业的影响。
3、行业的增值过程，关注链段上增值幅度大的节点。
4、行业中主要的产品和技术水平。
5、行业竞争的关键因素 ——根据需求分析：质量、价格、服务 ——根据技术水平分析未来技术创新的方向与影响。
6、行业内企业发展的决定因素 ——市场的需求 ——企业的市场地位 ——企业的技术、产品、服务等（决定利润水平的关键因素） 。
（三）终得出行业分析的结论。
行业分析报告不应是数据或资料的罗列，一定要围绕分析的目的得到分析的结论。
在终成文的报告里需要给出以下结论：
1、这个行业的未来成长性是否具有投资价值。
2、行业内的是哪些。
3、行业内的竞争取得竞争对手的关键因素是哪些。
4、行业内的企业是否能够走向资本市场或存在并购的机会。
按照以上三个行业分析的内容，我们的行业分析将能更有效、更具有意义和价值，我们也许不需要长篇大论的分析和海量数据、图表来描绘了，得到的结论是关键。
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